創(chuàng)新藥純度100%的港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)收跌1.14%三連跌再創(chuàng)階段新低，相較于前期高點回撤超25%，全天成交額超14.4億元！資金面上，昨日獲超1100萬元資金青睞！截至12月29日，港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)最新規(guī)模超219億元，同類持續(xù)領先！開云kaiyun

　　消息面上，12月30日，由生成式人工智能驅動的臨床階段生物醫(yī)藥科技公司英矽智能在港交所成功掛牌上市，成為首家通過聯(lián)交所主板上市規(guī)則8.05條上市的人工智能生物醫(yī)藥科技公司。本次首次公開募股（IPO）募集資金總額22.77億港元，是年內募集資金最高的港股生物醫(yī)藥IPO。

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標的指數權重股多數收綠：金斯瑞生物科技跌超3%，科倫博泰生物-B跌超1%，石藥集團、百濟神州、信達生物等微跌。

　　第44屆J.P.摩根醫(yī)療健康大會（JPM）將于2026年1月12日至15日在舊金山舉行，預計吸引超8000名全球參與者。作為始于1982年的行業(yè)頂級峰會，本屆大會將匯聚500多家上市公司與數千家初創(chuàng)企業(yè)，圍繞資本+戰(zhàn)略展開深度交流。

　　參會企業(yè)集中六大核心領域，呈現(xiàn)技術驅動特征。生物技術類占比最高（約35%），CRISPR、Intellia等企業(yè)將展示基因編輯與細胞治療新突破；制藥與生物制藥占約33%，輝瑞、開云kaiyun諾華等聚焦腫瘤免疫和罕見病治療；醫(yī)療器械占約16%，美敦力、強生醫(yī)療引領微創(chuàng)與遠程監(jiān)測；診斷技術（約8%）、數字健康（約5%）及醫(yī)療服務（約3%）共同構成完整產業(yè)鏈布局。

　　2026年行業(yè)風向標凸顯三大趨勢：一是基因與細胞治療持續(xù)升溫，20余家基因編輯公司集中亮相，實體瘤CAR-T和堿基編輯成焦點；二是AI與醫(yī)藥深度融合，OpenEvidence、Tempus等企業(yè)展示多模態(tài)數據平臺，推動藥物研發(fā)周期縮短；三是新興市場力量崛起，藥明康德、藥明生物、藥明合聯(lián)3家中國CXO和百濟神州、再鼎醫(yī)藥、亞盛醫(yī)藥、傳奇生物4家中國藥企位于主會場，泰格醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、百利天恒等17家中國公司位于亞太專場。

　?。▉碓矗褐行沤ㄍ蹲C券20251228《JPM2026前瞻：看好中國企業(yè)技術突破和國際化機會》）

　　中泰證券通過醫(yī)藥魔方數據梳理了2025年TOP20 MNC從中國以及海外購買創(chuàng)新藥以及技術平臺的項目，通過分析發(fā)現(xiàn)TOP20 MNC在2025年從中國購買的創(chuàng)新藥或者技術平臺的平均總包為27.56億美元，平均首付款為2.36億美元，平均里程碑為29.78億美元；TOP20 MNC在2025年從海外購買的創(chuàng)新藥或者技術平臺的平均總包12.89億美元，平均首付款為1.53億美元，平均里程碑為11.74億美元。通過比較發(fā)現(xiàn)，MNC愿意為中國的創(chuàng)新支付更高對價。中國創(chuàng)新藥的價值正被國際市場重新定價。

　　1. 專利懸崖帶來的巨大壓力：未來幾年，MNC面臨約3000億美元銷售額的專利到期壓力。要填補這個巨大的收入缺口，它們必須找到有重磅潛力的資產。而中國在ADC、雙抗、細胞治療、PROTAC等前沿領域的研發(fā)管線數量和進度已位居全球前列，成為了MNC不可或缺的“創(chuàng)新彈藥庫”。

　　2. 為“BIC和BID數據”支付溢價：當中國創(chuàng)新藥產出足以改變臨床實踐的數據時，其價值會得到全球公認。最典型的例子是康方生物的AK112，其在三期臨床中“頭對頭”擊敗了K藥，顯著降低了疾病進展或死亡風險。這樣過硬的數據，使得MNC愿意為其支付高額溢價。價值的核心從“中國制造”的成本優(yōu)勢，轉向了“中國創(chuàng)新”帶來的臨床突破。

　　3. 從“買產品”到“買平臺”和“買時間”：MNC看中的不再只是一款藥，更是其背后的技術平臺。例如，通過收購或合作，MNC獲得的是一個能持續(xù)產出新分子的ADC平臺或雙抗平臺。同時，直接引進已進入臨床后期、接近上市的管線，可以為MNC節(jié)省數年的研發(fā)時間，快速推向市場，這對應對專利懸崖至關重要。雖然目前大部分交易仍集中在早期授權，臨床后期項目占比較低，但像信達與武田的“Co-Co”這類深度合作模式的出現(xiàn)，表明頭部企業(yè)正嘗試在全球化中爭取更大權益。

　　交易金額的攀升是中國醫(yī)藥產業(yè)從“規(guī)模擴張”走向“價值深化”的關鍵標志。這不是價格的簡單上漲，而是中國創(chuàng)新藥價值本身的飛躍。未來，擁有源頭創(chuàng)新能力、能產生全球競爭力臨床數據的企業(yè)，將在談判中獲得更強的話語權。

　　中泰證券表示，對于“產品型”投資重點關注公司的臨床開發(fā)和注冊能力。關鍵看其管線是否處于熱門賽道（如雙抗/多抗、ADC、GLP-1）、臨床數據是否具有全球競爭力（如頭對頭研究中擊敗標準療法），以及是否具備與國際接軌的臨床試驗操作能力。那些能持續(xù)產出優(yōu)質后期臨床資產的公司，將不斷獲得MNC的青睞。

　　對于“平臺型”投資重點評估其技術的稀缺性、壁壘和衍生能力。一個好的技術平臺應該具備驗證過的成功案例、能夠針對多個靶點生成候選分子的能力，以及強大的知識產權保護。例如，擁有獨特抗體平臺、新型遞送技術或AI驅動發(fā)現(xiàn)平臺的公司，更有可能成為MNC長期合作甚至并購的目標。

　?。▉碓矗褐刑┳C券20251228《2025年TOP20MNC創(chuàng)新藥及技術受讓分析》）

　　【關注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質生產力代表，認準港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)】

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標的指數100%布局創(chuàng)新藥！截至11月末，前十大成分股權重超74%，濃縮港股通創(chuàng)新藥精華！

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標的指數是彈性更高的創(chuàng)新藥，截至11月27日，2025年內漲幅超90%，港股醫(yī)藥類指數領先！

　　關注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質生產力代表，認準港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)，場外聯(lián)接(A類：021030；C類：021031)！

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)屬于中等風險等級(R3)產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。